Se nos dice que
nuestra moneda, el peso mexicano MXN, se encuentra en “libre flotación”, que en
México ya no existen devaluaciones, eso
es cosa del pasado, afirman categóricos los burócratas del Banco Central, el
Banco de México, nos dicen que sólo existen cambios en la paridad con todas las
divisas del mundo, aunque por nuestra cercanía e importancias, principalmente
nos enfocamos principalmente con el dólar estadounidense (USD).
En la propia
página en Internet de Banxico, se escribe que,
“La política
cambiaria es responsabilidad de la Comisión de Cambios, la cual está integrada
por funcionarios de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y el Banco de
México. A finales de 1994, dicha Comisión acordó que el tipo de cambio fuera
determinado libremente por las fuerzas del mercado (tipo de cambio flexible o
flotante).”
También, semana a
semana, mes a mes, se nos dice que Banxico, tiene un nivel récord en Reservas
Internacionales,
La más reciente,
del 19 de diciembre de 2014, el saldo de las reservas internacionales ascendió
a 193 mil 217 millones de dólares, un aumento de 16 mil 695 millones respecto
al cierre de 2013, según informó Banxico en una nota de prensa.
Sin embargo,
tenemos un problema, grave, la siguiente es la gráfica mensual Dólar-Peso
(USD-MXN)
Hace un año, la
paridad estaba (promedio móvil 30 meses)
en 13.00, hoy está en 14.74, esto es estamos hablando de una variación
de 14.4 por ciento, pero ya casi a tocado 15, y todo parece que puede ir hasta
17-17-50, según análisis técnico y el triángulo que ha sido vulnerado al alza.
Si nos alejamos
un poco más a mediados de 2008, antes de la crisis de los mercados de hipotecas
chatarra y la quiebra de entre otras de Lehman Bros. La paridad estaba en
$10.00 así que tenemos una “variación” que no devaluación de casi el 50 por
ciento.
Mientras que las
denominadas “Reservas Internacionales” han evolucionado se la siguiente forma
(datos de Banxico)
Así vemos que
cuando la paridad era de 10.00 las reservas estaban en 98,863.296 millones de
USD, hoy tenemos, según la nota arriba mencionada ascienden a 193,217.00
millones de dólares, esto es 95 por ciento más, ¡Casi el doble! Y la paridad
está casi en 15.00.
¿Qué demonios
está pasando? Por un lado Banxico acumula activos principalmente en dólares y
por otro, el peso se deprecia, no se devalúa, eso no existe en México, dicen,
en un 50%. Parece ser que a más reservas menor el valor del peso. ¿Absurdo?
Un punto
importante que incide notoriamente en la economía del país es el tipo de cambio,
es más su manejo erróneo es a mi manera de ver el principal culpable de que se
calumnie al “Neoliberalismo”, y sí, colabora en mucho a la falta de crecimiento
económico, induce el peor de los males: La Inflación, creo que por años no se
ha manejado adecuadamente, el por qué lo haré más adelante, ya que antes creo
pertinente explicar algunos conceptos básicos sobre el tipo de cambio y sobre
las reservas internacionales.
Muchos,
incluyendo, por supuesto a políticos, entre los que se cuenta el insigne López
Obrador, han afirmado que “Las reservas internacionales deben utilizarse para
fomentar el crecimiento”, otros, ahora recientemente claman que deben para
gastarse en obra pública, como fondo para desastres naturales, etc., etc. Piensan
que son una especie de dinero inútil que se tiene ahorrado en las Arcas de
Banco de México. Esto de las reservas se hace referencia como si Banco de
México fuera “culpable” de tener que pagar el costo de su acumulación, que el
dinero está ahí muerto, o realmente no sé qué es lo que piense López Obrador, y
tantos otros, periodistas, políticos que en sus palabras reflejan una gran
ignorancia supina sobre el tema, un total desconocimiento de lo que son las
reservas internacionales, así que me voy a permitir explicar con un ejemplo
para que entiendan como funciona esto, las consecuencias y sus repercusiones.
Vamos a suponer
que PEMEX va directamente con Banxico (es obvio que lo haga además por ley así
lo hace, puesto que es una importante cantidad), ya que quiere cambiar, hoy 29
de diciembre de 2014, con un tipo de cambio peso dólar de 14.75, $ 2,500
millones de Dólares, ¿OK?, esto es va a recibir 2500 x 14.75= 36,875 millones
de Pesos. Ahora piensen, tan sólo un momento, ¿De dónde va a sacar esta
cantidad de pesos? Banxico, no los va a imprimir ¿verdad?, si lo hiciera
inundaría el mercado con pesos, y si lo hace provocaría inflación. Entonces
tiene que pedirlos prestados, para lo cual emite CETES, esto es deuda interna
que pagan hoy una tasa de 2.50 %. Esto quiere decir que en un año esta
transacción le va a costar al Gobierno unos $ 920 millones de Pesos puesto que
la deuda está en moneda nacional. Este proceso se conoce en el argot financiero
como “esterilizar” la entrada de divisas, esto es, PEMEX recibió pesos que le
prestaron los inversionistas a Banxico y por tanto es dinero que ya existía
previamente en el mercado. Por tanto, y muy importante Banxico en realidad NO
tiene nada: Por un lado tiene un ACTIVO de 2,500 millones de dólares, pero por
el otro tiene un PASIVO de 36,875 millones de pesos que hoy son equivalentes en
virtud de la conversión. Ahora bien, si se queda con los dólares en “efectivo”,
a Banxico le va a costar todos los intereses de los CETES que emitió, esto es 920
millones de Pesos. Sin embargo lo que hace, es invertir esos dólares en Bonos
del Tesoro de los EEUU que hoy pagan una tasa de 0.21 % (un año) por tanto
recibirá en un año 5.25 millones de dólares de interés. (Estoy suponiendo
interés simple y no compuesto para no complicar el ejemplo, pero es obvio que
hay reinversiones y las tasas no son fijas ya que varían día a día en el
mercado de dinero). Estos 5.25 millones de dólares son equivalentes a 77.22
millones de Pesos. Por lo que el costo NETO de esta transacción es de $ 920 – 77.22
= 842.78 Millones de Pesos.
Ahora un alto,
para derivar algunas conclusiones: Al gobierno le cuesta $842 millones de Pesos
anuales el que PEMEX haya introducido al país $ 2,500 millones de Dólares, Y,
al gobierno de los EEUU le cuesta 5.25 millones de dólares esa misma operación.
¿Interesante verdad. Espero que ahora ya esté claro que las reservas son por un
lado ACTIVOS nominados en Dólares invertidos en Bonos del Tesoro de EEUU, PERO
por el otro es un PASIVO de una emisión de CETES por la misma cantidad nominada
en Pesos.
Por tanto, Banco de México NO TIENE NADA. Activos –
Pasivos = 0.000, y al no tener nada, no se puede hacer nada, peor aún, tener
reservas tiene un costo, que como vimos en el ejemplo para esos 2,500 millones
de dólares es de 842.78 Millones de Pesos por cada año, esto es importante, es
una deuda que no tiene vencimiento, puesto que mientras tengamos los activos,
esto es lo dólares, vamos a recibir intereses de los EEUU por los activos y
vamos a pagar intereses por los CETES que representan los pasivos.
La primera
consecuencia de todo esto es que el mercado USD-MXN, NO ES LIBRE, como se nos
quiere hacer creer, en consecuencia el párrafo escrito en la página del Banco
de México, es falso. Sí existe intervención en el mercado de divisas, el sólo
hecho de que los dólares de PEMEX, pasen “por otra puerta”, que se acumulen
como reservas, que se emita deuda pública (CETES) para adquirir los pesos de la
conversión, que son pesos que ya existen, y que son “esterilizados”.
En consecuencia,
el alto nivel de las reservas, no es un indicativo de lo bien que está el país,
es un indicativo de que muchos dólares, principalmente de PEMEX ha pasado “por
otra puerta” diferente a la del mercado de divisas.
Y hago hincapié
que no existe otra opción, ya que si Banxico no emitiera el Pasivo representado
por los Cetes para pagar a PEMEX tendría que imprimir 36,875 millones de Pesos
con lo que inundaría al país con ese circulante envileciendo al pesos al
provocar inflación.
Por tanto, la
entrada de reservas internacionales tiene un costo para el país, y esto es
inevitable, nuestro mercado de divisas es muy pequeño comparado con las fuertes
entradas de PEMEX. Simplemente no hay pesos suficientes que puedan usarse para
intercambiar las fuertes entradas de dólares por PEMEX.
El resto de las
operaciones en dólares, en su mayor parte sí pasan por el mercado libre: Envíos
de migrantes, turismo, y la mayor parte de las transacciones comerciales. También
van a reservas operaciones fuertes de inversiones extranjeras directas y de
inversión (cartera les llaman).
También en este
ejemplo puede apreciarse claramente la importancia de la calificación de Riesgo
de S&P, Moodys y Fitch que otorgan al país el Grado de Inversión, lo que
permite que los intereses de los CETES sean reducidos. Argentina, i.e., que no
tiene grado de Inversión emite deuda interna por 25% aproximadamente, que es
muy superior a la que paga Banxico, por lo que para ellos el costo de
acumulación en las reservas es mucho, pero mucho mayor que para México.
Espero ahora, que
los que esto han leído ya comprendan a cabalidad el mecanismo de las Reservas
Internacionales, y lo más importante que ya entiendan que no es un “guardadito”
que tiene Banco de México que pueda ser usado por político alguno para
“reactivar la Economía” como decía el Rayito, o para reparar los daños, o para
hacer hospitales, o lo que se les ocurra, simplemente, es dinero que está, pero
que no se puede tocar, que en síntesis es un activo compensando con un pasivo y
que tiene un costo el mantenerlo.
Lo importante
aquí es que las Reservas Internacionales son indicativo de que el mercado
peso-dólar no es libre, como se nos quiere hacer creer, y que tampoco son un
salvavidas anti-devaluación, es más, al gobierno, le conviene recibir más pesos
por los dólares de PEMEX, hoy que los precios del petróleo y la producción
también, se usan para pagar en parte, el inmenso costo de la burocracia. Les va
a importar muy poco (como de hecho así está demostrado) que los mexicanos nos empobrezcamos,
al gobierno lo que le interesa es mantener su tamañote, y que se sacrifiquen
otros, esto es, el común de los mexicanos, productivos, que ven que sus
ahorros, y su poder adquisitivo se hacen pureé.
Las famosas “subastas”
de dólares de Banxico, son más saliva que otra cosa.
Así que estamos a
merced, del relativamente pequeño mercado cambiario, que si es libre.
Ya con esto en
mente, podremos entender asuntos como el tipo de cambio, el crecimiento
espectacular de las reservas internacionales,
el gran engaño que éstas son, y que no sirven para ser usadas en nada
útil ya que en realidad, no son dinero de nadie, Banxico NO TIENE NADA, ACTIVOS
– PASIVOS = 0.0.
Pues yo la verdad es que tenía planeado comprarme una macbook pro. En una de esas vi que la inflación ya estaba tan cabrona en Rusia que Apple cerró su tienda virtual a fines de diciembre y se esperó a que la situación se estabilizará un poco. Cuando reabrió todo subió de precio. Y esto respecto a un contexto en el cual ya habían subido el precio del iPhone, supongo que el 6, en un 25% en noviembre.
ResponderBorrarVi eso, y cuando supe que el peso mexicano también estaba saliendo golpeado me dije: seguro que acá también nos van a subir los productos de Apple.
Entonces fui a comprarme la macbook sin dudarlo, aunque para esto tuve que posponer ciertos gastos.
Y dicho y hecho. Hace rato me metí a la página de Apple México y resulta que el iPhone 6 Plus, el austero, ha pasado de doce mil pesos a catorce mil. Y algo así con todo lo demás. Un subidón de a dos mil pesos por producto, como con las macbook air y las macbook pro y las mac de escritorio. No han subido las mac mini ni el iPad, pero será cuestión de días para que sus precios también despeguen.
Al menos, en este caso, yo alcancé a salvarme de pagar los nuevos precios. Y ahora resulta que un producto ya de por sí "lujoso" va convirtiéndose en un verdadero privilegio.