2008, Tiempos Difíciles

Quiero en primer lugar a todos mis lectores desearles un buen año 2008, sobre todo en lo referente a salud, incuestionablemente lo más importante, sobre el dinero, pues mi recomendación es que lo cuiden y mucho, que mejor lo ahorren, y que empiecen a considerar aquella recomendación de Adam Smith que dice: “Nunca tengas todo tu patrimonio en el lugar en donde resides, por qué pueden pasar cosas y….generalmente suceden”.

El año que en breve inicia, será un año difícil, ya se ven las nubes de tormenta; quizá el inicio de la destrucción creativa de los mercados en nuestro país, será un año en que se probará que el no hacer lo que se tenía que haber hecho y que se ha postergado indefinidamente empezará a cobrárselas a nuestro país.

¿Me leo pesimista? Sí, lo estoy, y por varias razones, que a continuación explico.

Primero los factores imponderables y exógenos, que no dependen de nosotros ni de nuestro gobierno, estamos ya, en los albores de una crisis económica. Las crisis económicas son como los huracanes, hay de varias intensidades, desde las más simples en que las empresas se llenan de inventarios y tienen que bajar momentáneamente la producción para equilibrar, hasta las más severas en que la demanda del consumidor cae apreciablemente y se suspende la inversión, hay desempleo masivo. ¿De qué intensidad es la crisis por la que iniciamos, no lo sé aún, pero estimo que será bastante severa? Las razones de la crisis es el desastre que se encamina debido a las hipotecas subprime en los EU, en realidad todavía nadie sabe la magnitud del daño, pero los bancos, globales han tenido importantes pérdidas, algo que poco se menciona pero que es lo peor es que los bancos han perdido la confianza entre ellos mismos; ya hay quien compara esta con la crisis de principios de los años 80’s cuando los países subdesarrollados dejaron de pagar sus deudas externas. Y fue aquella un huracán intensidad 5.

Sea cual fuere la magnitud, tendrán los EU y las naciones industrializadas un importante bajón en su actividad económica. Ya los primeros efectos se empiezan a sentir, por ejemplo, las ventas minoristas durante la época decembrina han sido muy débiles, ya i.e. Macy’s, Dillard han anunciado rebajas sustanciales para tratar de deshacerse de inventarios.

La Reserva Federal de los EU, el Banco Central Europeo han tomado ya medidas de emergencia proporcionando liquidez a los mercados, varios fondos soberanos, como i.e. El de Abudabi que han inyectado liquidez a los bancos emproblemados como Citi o un fondo chino a Merryl Lynch. En un post posterior, trataré de explicar con algún detalle esta crisis hipotecaria. Y aunque correctas, las medidas implementadas por la Fed, no han logrado del todo estabilizar los mercados: Diciembre es un mes tradicionalmente alcista, este no lo fue, como tampoco lo fue el 2001, tras la tragedia del 11/09 y esto en los últimos 30 años.

El cuadro se hace aún más crítico, por que ya se muestran presiones inflacionarias, y me refiero a nivel global, que por supuesto imponen presiones a nuestro país.

Una de las principales consecuencias de esta crisis hipotecaria es un bajón importante en la construcción, ya tenemos como damnificados a Cemex, y en menor grado a Apasco, cementeras, en que ya hoy estiman un bajón de un 10% en su producción. Y, más importante aún, en un buen número de inmigrantes a los EU que se empleaban en la industria de la construcción como albañiles, electricistas, plomeros, carpinteros, que ya no van a encontrar trabajo, y que, por consiguiente van a reducir el monto del envío de remesas a sus familiares. Adicionalmente, estados como Oklahoma, Arizona, han creado leyes que imponen severos castigos a los empleadores de ilegales, por esto, muchos están tratando de cambiar de estado, pero también muchos, están regresando a nuestro país, lo que impondrá un stress adicional ya que tampoco encontrarán fácilmente una forma de ganarse la vida. Nos guste o no, se está gestando un sentimiento severamente antiemigrante en los EU particularmente en contra de los mexicanos. Se ha aprobado la creación del muro, y esto aunado a las leyes anti inmigrantes incuestionablemente atascará esa válvula de alivio que nos daba la frontera con el EU y que nos había salvado de problemas mayores acá.

La migración ilegal y la frontera con los EU han sido a mi juicio, durante mucho tiempo la principal válvula de escape de presiones sociales,

También dentro de los imponderables, esta vez por que así lo hemos querido los mexicanos que envueltos en la bandera gritamos “El Petróleo es nuestro” y nos arrojamos al vacío. En efecto las cosas no se ven nada bien, Pemex produjera en noviembre pasado 2 millones 901 mil barriles de petróleo al día, el segundo volumen más bajo en su historia reciente para un mes, y una disminución de 8 por ciento con respecto a noviembre de 2006. Cantarell (que aporta el 45 por ciento de la producción total de Pemex), extrajo un promedio diario de un millón 277 mil barriles de petróleo, 25 por ciento menos que el millón 719 mil barriles producidos en el mismo mes de 2006.

Y, aunque el petróleo de referencia NYMEX, está en hoy en 96.15 USD/barril el bajón económico internacional hace bastante probable que este descienda a niveles de 70-80. Por tanto, para PEMEX el efecto será doble, baja en la producción, más baja en el precio, resultado una importante merma en los ingresos petroleros. Y, acaban nuestros excelsos diputados de aprobar el mayor presupuesto de la historia.

Y en este contexto, las cosas van a estar ciertamente peores aquí,

Decía Bastiat: “En el ámbito económico, un acto, un habito, una institución, una ley, no produce sólo un efecto, sino una serie de efectos. De éstos únicamente el primero es inmediato, y dado que se manifiesta a la vez que su causa, lo vemos. Los demás como se desencadenan sucesivamente no los vemos; bastante habrá con preverlos.”

“La diferencia entre un mal economista y uno bueno se reduce a que, mientras que el primero se fija en el efecto visible, el segundo tiene en cuenta el efecto se ve, pero también aquellos que es preciso prever.”

“Sin embargo, esta diferencia es enorme, pues casi siempre ocurre que, cuando la consecuencia inmediata es favorable, las consecuencias ulteriores resultan funestas, y viceversa.”.

Ciertamente Carstens es un mal economista, sólo se fijó en el efecto visible: Mayor recaudación, producto de una mayor tasa efectiva de impuesto, el IETU bajo la cual el gobierno esta vez ha decretado apropiarse de nuestra propiedad privada y privarnos en lo más que sea posible del fruto de nuestro trabajo. Las consecuencias, no son menores, para las personas físicas, por ejemplo, se les incautará el doble si están por honorarios, y 344 por ciento más si son arrendadores. Para las empresas no se les permitirá deducir los inventarios, a las constructoras, sus reservas e inversiones en terrenos. El IETU es impuesto diseñado por el mismo diablo, y como escribe Bastiat, las consecuencias ulteriores serán funestas. Y, ya lo vemos en las compañias constructoras Geo, Ara, Homex, sus acciones han caído casi el 50% de su valor, descontando un negro futuro. Otro tanto ha acontecido con las minoristas, Walmart de México por ejemplo, sus ventas mismas tiendas apenas se han incrementado, tuvieron que ser muy cautos para no comprar de más y hacerse de inventarios que luego no podrán aplicar al nefasto IETU.

Pero sobre todo, Carstens es un mal economista por que a ningún economista se le ocurriría subir impuestos, y más en estas proporciones en una época recesiva. A ninguno, tenía que haber hecho exactamente lo contrario para dejar más dinero en la gente, pero sobre todo para hacer más atractiva la inversión privada que es el real motor, y no el gobierno de la actividad económica.

Ciertamente el gobierno no tiene ninguna intención de dejarle más dinero a la gente, ni a las empresas, todo lo contrario, al IETU, agregamos reevaluaciones catastrales con el fin de aumentar drásticamente el impuesto predial, pago de servicios, como el agua, que proporciona el gobierno, el gasolinazo, aunado a presiones inflacionarias exógenas en todos los alimentos, pero sobre todo el desconocimiento de la palabra austeridad por parte del gobierno y sus hordas de burócratas, no cabe duda, en México, vivir fuera del presupuesto es vivir en el error…Y así están, desesperados por esquilmar al que se deje y aunque no se deje para eso tienen la coerción y nosotros como sociedad el camino de la informalidad, que no todos pueden seguir.

Ciertamente se equivocan lo que creen que el gasto público será el detonante de la actividad económica, se equivocan, en primer lugar por que el gasto público no representa ni el 15% de la inversión total, y se equivocan también, por que el denominado efecto multiplicador es una falacia. ¿Cuánto “multiplicó” la hidroeléctrica El Cajón (800 millones de dólares inversión) o la Terminal 2 del AICM (también 800 millones de USD)? muy poco…

Por todo esto, 2008 será un año muy difícil para la mayoría de los mexicanos, la actividad económica disminuirá, el gobierno recaudará menos de lo que prevén; los burócratas que no viven en el error exigirán mayores aumentos de salarios, el gobierno subirá aún más los impuestos y derechos para saciar el hambre de la marrana burocrática, y esto agravará aún más la crisis, recaudará aún menos, tendrá que recurrir a la inflación para cubrir sus compromisos y apaciguar a los grupos de poder que no estarán dispuestos a sacrificarse.

Y, 2008, estaremos en los albores de la destrucción creativa de los mercados y espero también que en la destrucción creativa del México corporativista y mercantilista, será duro, posiblemente se agrave con la presencia del populismo incendiario tipo López Obrador, pero para que el populismo funcione se requieren ingresos, dinero que derrochar y dispendiar, pero estos recursos no existirán, por lo que sucumbirá fácilmente.

Y puede ser, que sea este huracán que se avecina, el que con su destrucción nos obligue a los mexicanos a cambiar lo que por tantos años no quisimos. No quedará de otra.

Y mientras tanto, el legislativo nos mantiene aturdidos con sus modificaciones a la Constitución y el Cofipe. Viendo sus propios intereses para asaltar el poder, ya el año entrante empezarán los preparativos para las intermedias del 2009, y para asaltar el poder de la forma más tersa y suave que sea posible que es lo que realmente les importa.

¡Pobre México!