El Crecimiento Económico Basado en el Capital

En general, los gobiernos del mundo saben que es necesario el crecimiento económico para mejorar las condiciones materiales de la sociedad. Hoy atestiguamos situaciones muy locas como las tasas de interés negativas en la Unión Europea, que, el economista español Daniel LaCalle atinadamente denomina “Gas Hilarante” de la economía, porque como el gas, tiene a todo el mundo drogado con tasas de interés completamente locas, lo mismo sucede en EU.

La Reserva Federal, el banco central de EU fue creado en 1913 y desde entonces su desempeño histórico no puede ser más precario: Creador de burbujas y sus resultantes estallidos, uno tras otro, tras otro, al grado que ya la humanidad ve como algo “normal” los ciclos boom-burst, que por cierto, estamos, creo en el umbral de un estallido severo.

Aquí en México, tuvimos tasas de crecimiento del 6 al 8 por ciento durante las décadas de los 1960’s -1970’s, por esta razón AMLO cree que esa vuelta al pasado podría emular esos crecimientos. Sin embargo, esos crecimientos se originaron principalmente por la G de la ecuación C + I + G, y es el gasto público, crecimos en base a endeudamiento descontrolado y lo pagamos muy caro a partir de 1982 con casi 12 años de recesión e inflación galopante. En lo sucesivo, la economía crece muy poco, en los últimos 30 años al 2% y si la cifra que usamos es el PIB por habitante la cosa es aún peor 0.4-0.6 por ciento, es decir nada. AMLO cree que con sus obras faraónicas su refinería y su tren ya va a tener para el crecimiento lo cual es una total falsedad.

Tres Visiones de la Economía de Mercado.

John Maynard Keynes teorizaba a un mayor nivel de los agregados en la economía, él argüía que la economía de mercado actuaba perversamente y muy en especial los mecanismos de mercado que supuestamente llevan al balance entre el ahorro y la inversión.

Viendo el desempleo y la desocupación de recursos como la norma, Keynes pedía las denominadas medidas fiscales y monetarias contra cíclicas para que finalmente se llegara a “la completa socialización de la inversión”. Proponente feroz del gasto público y la obra pública para compensar la falta de consumo. ¿Qué podemos escribir sobre esto? Bueno Japón tiene más de 20 años con esas tonterías, su economía sigue recesiva pero el endeudamiento es el mayor de los países del mundo con más del 250% del PIB, suerte que más del 95% de los bonos están en manos de japoneses y que las tasas de rendimiento de esos bonos son casi cero o de plano negativas, por eso, por ahora, no son un problema fiscal enorme para Japón. Algo similar ha sucedido con China que para evitar que la economía desacelere han construido ciudades enteras que permanecen deshabitadas. Lo mismo en Europa, en todos lados. Pero como Keynes justifica la intervención del gobierno, éstos felices de “hacer algo por la economía”, aunque ese “algo” en el largo plazo creará crisis y problemas mucho mayores que los que intentaba solucionar, pero como estableció Keynes “En el largo plazo, todos estaremos muertos”…

El monetarismo de Milton Friedman está basado en un nivel aún mayor de agregación. La ecuación de intercambio MV=PQ hace uso de la variable todo incluido (Q), poniendo un eclipse en el tema de la asignación de recursos entre el consumo vigente y la inversión en el futuro.

Al no ver realmente muchos problemas en el mercado por sí mismo, Friedman se enfocó a estudiar la relación entre el suministro de dinero fiduciario por el gobierno y los niveles generales de precios.

La Economía Basada en el Capital

A partir de este punto me fundamento en el libro “The Pure Theory of Capital” de F.A. Hayek. Que es un libro bastante complejo y que me he propuesto exponerles lo más relevante para que se entienda la visión Austriaca del AHORRO, y del CRECIMIENTO ECONÓMICO.

Por supuesto, para que esto se dé además de la cuestión Económica, se requiere de confianza y de estado de derecho, de que se cumplan los contratos a cabalidad. Ninguna de las tres es hoy presente y por eso México anda dando tumbos, con eso de que la economía tiene que sujetarse a la política, pues estamos, más que fregados.

La Economía basada en el Capital se distingue desagregación propicia, esto es, tiene un cuidadoso análisis de la estructura de la producción no se limita a preocuparse por los simples agregados, como la cifra total o el valor total de bienes de capital en una economía. Por el contrario, considera lo larga (o lo “indirecta”) que es una estructura de producción concreta.

Este enfoque trae a la vista problemas totalmente despreciados por las corrientes Keynesianas y monetaristas: Las relaciones inter-temporales para la asignación de recursos y el potencial para la solución por parte del mercado.

F. A. Hayek demostró que la coordinación entre las decisiones de ahorro e inversión pueden obtenerse mediante el nivel de las tasas de interés pero muy importante, gobernadas única y exclusivamente por el mercado. Hayek enfatiza que este aspecto de la economía es muy vulnerable al intervencionismo de los bancos centrales que manipulan las tasas de interés.

Crecimiento Sustentable y no Sustentable

Decía Hayek que en lugar de preguntarnos como las cosas pueden ir mal, deberíamos primero preguntarnos como pueden ir bien.

Para la economía  basada en el Capital, el consumo y la inversión representan usos alternativos de los recursos de la economía.

Bajo condiciones favorables, una economía completamente utilizada asigna recursos para ambos usos, haciendo lo más posible entre lo que se gana y se pierde.

La Frontera de Posibilidades de Producción (FPP)

Hayek emplea el término La Frontera de Posibilidades de Producción (FPP) para enfatizar sobre el concepto de la escasez e ilustrar el implícito trade-off y para exponer la teoría del Capital e interés, crecimiento económico, y comercio internacional.

Al traer a escena Hayek el trade-off entre el consumo y la inversión, esto es, que o se asignan los recursos a consumo, o se asignan a la inversión, proporciona un contraste brutal  a las ideas Keynesianas en donde estas dos magnitudes son consideradas como componentes aditivas Y=C+I  del consumo privado.

La Figura 1 muestra como sería la relación Consumo-Inversión

La “inversión” en esta construcción representa a la inversión bruta, la que incluye el reemplazo del capital.

Típicamente, la inversión que debe sólo reemplazar el capital desgastado u obsoleto es algo menor que la total o inversión bruta.

La diferencia entre las magnitudes para “reemplazo”  y “bruta” es la inversión neta, y es aquella que hace factible el crecimiento de la economía.

Cuando se tiene inversión neta positiva implica que la economía está en expansión. La FPP se desplaza hacia fuera año con año, permitiendo niveles más altos de consumo e inversión.

Este desplazamiento hacia fuera de la FPP representa al crecimiento económico SUSTENTABLE. Esto se ilustra en la figura 2. 

Crecimiento de la FPP Véase como crece la Economía.

La figura muestra cuatro periodos de crecimiento económico en donde se supone que el consumo así como el ahorro y la inversión se incrementan en cada periodo.

La tasa de crecimiento de la FPP depende de muchos factores. Por ejemplo, con la expansión económica, también se incrementa la depreciación del capital. Pero los ingresos crecientes son generalmente acompañados de incrementos adicionales en ahorro e inversión.

La figura 3 muestra algo muy importante: Un cambio en las preferencias hacia el ahorro, esto provoca un movimiento a lo largo de la FPP, y afecta de forma importante como la FPP se expande hacia afuera.

Supóngase que la gente se vuelve más orientada al futuro, más ahorradora, esto es, reducen su consumo y en su lugar ahorran.

Con el ahorro incrementado (y la inversión) la economía crece a una tasa más elevada.

Por supuesto, esta visión contrasta radicalmente con la visión keynesiana y oficial que le tienen pánico al ahorro y desean mantener un consumo perpetuo interrumpido, el problema, para los diseñadores de la economía es que la gente no funciona así, como ellos quieren.

También contrasta con la idea de que el crecimiento de la economía depende de las tasas de interés fijadas por el banco central. Aquí no hay inflación, no hay un trade-off entre crecimiento económico e inflación, vamos aquí no hay un banco central que haga polvo el mercado de dinero.

La Figura 4 ilustra cómo crece la economía lentamente a la izquierda, y cómo rápidamente a la derecha.

Nótese la influencia que tiene el incremento inicial en el ahorro (flecha hacia abajo sobre FPP)  sobre el patrón de consumo e inversión.

Sin el incremento inicial de ahorro como en la figura de la derecha, el consumo y la inversión crecen de forma moderada de periodo en periodo. Tal y como sucede aquí.

Con el incremento inicial del ahorro y el desplazamiento a lo largo de la curva del FPP, la inversión crece a expensas del consumo, después de lo cual tanto el consumo como la inversión se incrementan de forma dramática de periodo en periodo.

Al iniciar el cuarto periodo, los ahorros iniciales adicionales en el primero, pagan con un nivel mayor de consumo del que sería posible si no se hubiese ahorrado.

La Frontera de Posibilidades de Producción nos muestra lo que es posible dado un estado de la tecnología y restricciones para la asinación de recurso, y, la preferencia intertemporales.

En el siguiente post trataré de explicar como Hayek demuestra como lo posible puede acontecer en la economía de mercado. Como la preferencias intertemporales y muy en especial los cambios en las preferencias intertemporales se traducen en la toma de decisiones de los empresarios que realizan las inversiones.

La señal de precio clave es la tasa de interés, que está en términos generales asociado con los fondos utilizados para empréstitos.

Por supuesto, en el mundo real, debe de tomarse bajo consideración el espectro posible de tasas de interés, sus variaciones derivadas de consideraciones de riesgo, incertidumbre y estructura de maduración.

Conclusión

Hemos visto que la visión Austriaca de crecimiento económico, iniciada por Von Mises y continuada por Hayek da al consumo e inversión una visión totalmente diferente de la empleada por la corriente principal de economistas keynesianos-monetaristas. Más importante aún es la visión que del ahorro se tiene en la visión Austriaca, que lo considera el motor del desarrollo y que contrasta con la idea keynesiana de que por el contrario el ahorro es malo para la economía, el famoso “Ahorrar es no demandar nada”.

Cerramos copiando las palabras de Von Mises en La acción humana, capítulo 18, sección 3,

“Esta postergación del consumo hace posible dirigir la acción hacia fines temporalmente más remotos. Ahora es factible buscar objetivos en los que no se podía pensar antes teniendo en cuenta la longitud que requería el proceso de producción. (…) La condición sine qua non de cualquier alargamiento adoptado del proceso de producción es el ahorro, es decir, un exceso de la producción actual sobre el consumo actual. El ahorro es el primer paso en el camino hacia la mejora del bienestar material y cualquier otro progreso en esta vía”.

Esto, por supuesto trae cambios radicales en la visión del comportamiento de la economía, principalmente en el asunto que más nos preocupa: El del crecimiento.